Norme a tutela dei piccoli investitori

Si è votato sull’accordo provvisorio, ovvero sul testo concordato dai negoziatori del Parlamento e del Consiglio nel dicembre 2025 e che necessitava ancora dell’approvazione dell’assemblea plenaria. Riguarda le norme a tutela degli investitori al dettaglio, ovvero dei piccoli investitori, nell’ambito della cosiddetta strategia per gli investitori al dettaglio (Retail Investment Strategy). La direttiva modificherebbe cinque atti normativi vigenti in materia di investimenti, titoli e assicurazioni: Solvency II, UCITS, AIFMD, MiFID II e IDD. La relatrice era Stéphanie Yon-Courtin (Renew), mentre i relatori ombra per il PPE, S&D e Verdi/EFA erano Ralf Seekatz, Eero Heinäluoma e Vladimir Prebilič.

Al momento della conclusione dell’accordo, il gruppo Renew lo ha presentato come un modo per incoraggiare un maggior numero di europei a investire. Secondo il gruppo, gli influencer finanziari dovrebbero assumersi la responsabilità di ciò che raccomandano alle persone online, dovrebbe essere creato un sito web di confronto dei prodotti finanziari e gli investitori esperti dovrebbero poter passare alla categoria dei professionisti. Yon-Courtin aveva affermato all’epoca che gli influencer finanziari su Internet erano diventati «consulenti finanziari 2.0».

A favore dell’accordo hanno votato 286 deputati, contro 300 e 23 si sono astenuti, quindi non è stato approvato per 14 voti. Il PPE lo ha sostenuto a maggioranza: 123 a favore, 34 contrari, 1 astenuto. Renew si è espressa a favore con una maggioranza schiacciante (63 a favore, 3 contrari, 1 astenuto). Dall’altra parte c’erano l’S&D, i cui 116 deputati votanti erano tutti contrari, e i Verdi/EFA con 46 voti contrari e nessuno a favore.

La controversia attraversa proprio la maggioranza filoeuropea, che si è divisa in due fazioni: una che ha sostenuto il compromesso negoziato e l’altra che lo ha respinto. L’EPP e Renew, di cui fa parte la relatrice, hanno sostenuto il testo concordato con il Consiglio; S&D e Greens/EFA lo hanno respinto all’unanimità. S&D era da tempo in disaccordo con il compromesso. Già nel marzo 2024, quando la commissione ECON aveva approvato il proprio compromesso, aveva criticato il fatto che la proposta della relatrice Yon-Courtin, a differenza di quella della Commissione, non prevedesse alcun divieto dei cosiddetti «incentivi» (inducements), ovvero le commissioni che le aziende versano agli intermediari. Il negoziatore dell’S&D Eero Heinäluoma ha dichiarato nell’aprile 2024: «Gli europei dovrebbero avere la possibilità di risparmiare per la propria pensione, non per quella dei propri banchieri». Entrambe le dichiarazioni si riferiscono a una fase precedente della discussione, non all’accordo finale.

Anche il gruppo PfE si è espresso in maggioranza a favore dell’accordo (47 a favore, 14 contrari, 6 astenuti), mentre l’ECR ha votato in modo diviso (45 a favore, 21 contrari, 4 astenuti). L’ESN si è opposta (17 contrari, 6 astenuti), quindi l’estrema destra non ha votato in blocco. Il gruppo The Left (estrema sinistra) si è opposto con tutti i suoi 37 voti. L’EPP si è quindi schierata dalla stessa parte dell’ECR e del PfE, ma questa coalizione è stata sconfitta. Oltre a S&D e Greens/EFA, anche 34 deputati dell’EPP si sono opposti all’accordo.

Lo stesso giorno l’Aula ha adottato il regolamento gemello sui PRIIP dello stesso pacchetto, anch’esso con la relatrice Yon-Courtin, con 311 voti a favore, 261 contrari e 38 astenuti. In questo caso la maggioranza si è configurata diversamente: il regolamento è stato sostenuto dall’EPP e da Renew insieme all’ECR e al PfE ed è stato approvato grazie ai voti dell’ECR e del PfE (l’ESN si è in gran parte astenuta). Si tratta di due atti giuridici distinti e di due decisioni separate dell’Aula: la direttiva sulla tutela degli investitori al dettaglio è stata respinta dall’Aula, mentre il regolamento PRIIPs è stato approvato.